📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 2026 年机械设备行业进行中期策略分析，核心观点为在锚定 AI 高景气赛道的同时，把握顺周期复苏与出海机遇。报告复盘了 26H1 机械板块在 AI 驱动下大幅跑赢大盘的行情，并对下半年的三大投资主线进行了深度探讨。
行业主线：
- AI 算力基建：重点关注光模块测试仪器（国产替代空间广阔）、AI PCB 设备及钻针（量价齐升）、AI 缺电链（燃机、柴发、核电三种路径互补）。
- 未来产业：聚焦人形机器人（关注特斯拉 V3 量产及国产本体出货）与可控核聚变（跟踪 CFEDR 等示范堆项目及超导材料进展）。
- 周期性复苏与出海：工程机械内需稳健且海外市占率持续提升；机床行业受益于 AI 液冷、半导体等新兴需求拉动，处于周期复苏阶段。
关键变化与分歧：
- 驱动力切换：机械行业增长动力从传统的基建/地产驱动转向 AI 硬件基建和未来产业驱动，导致细分板块估值出现明显分化。
- 竞争格局演进：在 AI 算力相关设备领域，国产厂商在测试仪器等核心环节的进口替代进程正在加速。
受益方向与风险：
- 受益方向：光模块测试仪器国产龙头、高精密 PCB 设备商、全球化布局的工程机械巨头、人形机器人核心零部件供应商。
- 核心风险：国内宏观经济及政策不及预期、人形机器人量产进度缓慢、新技术渗透率低于预期、出口贸易争端及关税风险。