📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为汽车行业周报，核心观点认为尽管行业短期受内卷和需求下滑压力承压，但科技主线（尤其是AI）依然是核心驱动力。建议布局具备出海能力、新产品竞争力及科技成长增量的企业。
行业主线：
- AI 驱动智能化升级：看好智能驾驶、机器人及 AIDC 等 AI 落地机会，尤其是具身智能从单点能力向整车级系统演进的趋势。
- 出海与高端化对冲：通过海外市场拓展和产品高端化来对冲国内市场的负 $\beta$ 压力。
- 政策面支撑：新能源汽车下乡及以旧换新政策有望进一步释放县域及乡村市场需求，提升渗透率。
关键变化与分歧：
- 市场情绪分化：市场对行业内卷的担忧导致板块承压，但出口景气度依然较高，营收支撑明显。
- 技术路径演进：理想汽车等车企推动“芯片+模型+操作系统”全栈自研，具身智能成为新的竞争维度。
- 数据指标疲软：6 月上旬乘用车零售及批发数据同比均出现下滑，经销商库存压力依然存在。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备海外业务支撑的整车厂；智能化核心 Tier 1 供应商；机器人及液冷等产业趋势受益公司。
- 核心风险：原材料价格波动风险、地缘政治导致贸易壁垒上升、行业复苏不及预期导致价格战进一步演绎。