📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本材料为关于锂电储能产业链及璞泰来公司的对话导读。核心观点认为当前资本市场对锂电产业链持悲观态度，但行业景气度正处于上升周期，估值低位，是布局长期主义企业的良机。
核心观点/结论：
- 行业预期差：市场悲观预期与行业实际景气度上行之间存在预期差，预计未来一年半内供需两旺，2027年前景气度将持续。
- 公司竞争力：璞泰来通过材料、设备、工艺的协同一体化战略构建核心壁垒，具备显著竞争优势。
经营与财务要点：
- 市场地位：公司在隔膜领域已占据全球约35%的份额。
- 业务版图：隔膜与负极业务表现强劲，规划至2026年隔膜规模达到150亿平方米。
催化剂与风险：
- 增长催化剂：利用平台化能力开展的集成代工服务有望快速放量并贡献利润；海外市场的进一步扩展；超薄高强度隔膜等高端材料的认证成功。
- 风险：行业供需匹配节奏及产能扩张速度波动。