📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次论坛围绕纯苯/加氢苯、甲苯/二甲苯、苯乙烯、苯酮/丙酮及环氧树脂等七大化工产品，对2026年上半年的市场运行情况进行复盘，并对下半年走势进行研判。整体来看，上半年市场受地缘政治冲突驱动，原油及原料价格剧烈波动，呈现“强成本、弱需求”的特征；下半年市场逻辑将回归供需基本面，整体价格中枢预计将下移。
行业主线：
- 成本驱动向供需驱动转换：上半年原油价格受美伊冲突影响大幅上涨，带动产业链整体价格冲高；下半年随着地缘风险溢价消退，市场将由成本驱动转向供需主导。
- 供需格局由紧转松：多数产品在下半年面临新产能投产（如苯乙烯、环氧树脂等）以及下游需求恢复缓慢的压力，供需平衡将向宽松方向过渡。
关键变化与分歧：
- 价格中枢下移：由于原油价格走势预期回落及国内产能投放，多数品种（如甲苯、二甲苯、苯乙烯、环氧树脂）的下半年价格重心预计将低于上半年。
- 需求端分化：部分产品如丙酮受益于下游新产能释放，需求端相对乐观；而环氧树脂等产品受风电等传统领域需求减弱影响，压力较大。
受益方向与风险：
- 受益方向：关注具备成本优势、能够通过出口消化过剩产能的头部企业，以及在高端领域有放量潜力的细分产品。
- 核心风险：中东地缘冲突再次升级引发成本脉冲、国内下游需求恢复不及预期、新产能集中投产导致价格超预期下跌。