📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了英国首相斯塔默辞职及伯纳姆（Andy Burnham）潜在接任带来的政治与市场影响。报告重点探讨了新政府可能的财政方向、英债收益率走势以及英国长期政治动荡的根源。
核心观点：
- 政权更迭预期：伯纳姆有望在7月接任首相，其主张的“曼彻斯特主义”强调加大公共投资、关键公用事业去私有化及解决住房危机。
- 市场风险点：金融市场高度关注新政府是否会放松预算约束。若伯纳姆推出大规模财政扩张计划，可能导致英债收益率再度上行并引发英镑贬值。
- 长期动荡根源：英国过去十年的政治碎片化与首相频繁更迭源于脱欧公投、经济增长疲弱（GDP增速落后于美欧）以及高通胀。
论据支撑：
- 市场反应：5月中旬伯纳姆接任概率上升时，英国10年期国债收益率一度被推高至5.42%。
- 民粹崛起：改革党目前支持率达25%的高位，其激进的减税政策若在未来大选中占据主导，可能重演“迷你预算危机”。
- 政策对比：报告通过对比工党、保守党与改革党在财政、住房、医疗等方面的政策，揭示了不同执政路径对财政赤字的潜在影响。
局限性/风险：
英国执政党不确定性、英国经济超预期收缩。