A股投资策略周报告：加息预期增强影响有限

摘要： 本报告分析了近期 A 股市场走势及宏观环境，认为尽管美联储加息预期有所增强，但受美伊谈判进展及油价下行缓解通胀担忧的影响，对市场整体影响有限，成长风格近期有所回升。

核心观点：

1. 市场研判：成长板块中长期景气度较高，在利好催化下资金风险偏好回升，市场呈现上涨态势。
2. 配置方向：重点关注科技与先进制造（电子、计算机、通信、电力设备、国防军工、机械设备）、政策推动供需优化领域（汽车、家用电器、化工、有色金属）以及“十五五”规划相关主题（人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人）。

论据支撑：

1. 经济数据：5月规上工业增加值同比增长 4.5%，其中高技术制造业增长 15.1%，外贸具备韧性，经济延续总体平稳。
2. 货币政策：美联储维持联邦基金利率不变，虽然点阵图显示加息预期升温，但市场已对此有所定价，且后续政策将依据数据调整，影响有限。
3. 外部因素：美伊达成阶段性协议导致油价回落，边际减弱了通胀上升预期，缓解了流动性收缩担忧。

局限性/风险：
主要风险包括经济增长不及预期、行业波动、汇率波动、贸易保护主义、全球流动性风险以及突发黑天鹅事件。