📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为基础化工行业周报，重点分析了美伊签署谅解备忘录导致原油价格回落的背景，以及 AI 算力周期扩散带动电子化学品、高频高速树脂等先进材料需求大幅上涨的趋势。
行业主线：
- 成长与周期双轮驱动：2026 年化工行业呈现周期复苏与国产替代共振。电子化学品受益于晶圆产能扩张；有机硅进入盈利修复周期；煤化工凭借原料自主可控且价格低位，具备成本优势。
- AI 驱动先进材料升级：AI 服务器与 HBM 的普及显著提升了对超低损耗电子树脂、低介电电子布等特种材料的需求，国产替代进程加快。
- 细分赛道机会：OLED 渗透率提升带动显示材料需求；制冷剂受配额政策影响进入高景气周期；合成生物学迎来需求爆发期。
关键变化与分歧：
- 原料成本端变化：美伊局势缓和使原油供给不确定性降低，价格回落，有利于下游成本端，但煤/乙烷替代原料的安全性与成本优势进一步凸显。
- 供给格局调整：有机硅行业通过减产协议推动盈利修复；PTA/涤纶长丝产业链反内卷进程深化。
受益方向与风险：
- 受益方向：半导体电子化学品、高频高速树脂、制冷剂核心品类、合成生物学及具备原料成本优势的煤化工企业。
- 核心风险：全球贸易争端、油价大幅下跌、政策扰动以及经济大幅下滑风险。