碳纤维领域研究报告：上海石化突破关键技术，产业链景气度提升

摘要： 本报告深入分析了碳纤维产业链的整体景气度。核心逻辑在于上海石化成功攻克湿法 T1000 级高性能碳纤维关键技术，标志着国产高端材料在自主可控方面取得重大突破。同时，航空航天、低空经济及具身智能等新兴应用驱动需求爆发，推动中国碳纤维产业由进口依赖向国产主导转变。

行业主线：

1. 技术突破驱动国产替代：中国石化上海石化实现 T1000 级小丝束批量生产，打破国际巨头垄断，与干喷湿纺路线形成互补。
2. 下游需求多点开花：航空航天（如 C929）、低空经济（eVTOL 机体复材占比高）及人形机器人等新兴领域成为需求增长新引擎。
3. 产能规模全球领先：中国运行产能占比已提升至 52.5%，在供给规模上占据主导地位。

关键变化与分歧：

1. 贸易管制倒逼进程：美国及日本对 T1000 级以上产品的出口管制，迫使国内企业加速高性能碳纤维的自主研发。
2. 工艺路径差异：报告对比了湿法纺丝与干喷湿纺的特点，指出湿法在表面活性和树脂结合力上具有特定优势。

受益方向与风险：

1. 受益方向：重点关注原丝及碳纤维制造端（如光威复材、中复神鹰、中简科技、吉林化纤、吉林碳谷等）及核心装备供应商（精工科技）。
2. 核心风险：出口管制进一步升级、下游新兴应用需求不及预期、原材料价格波动。