📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为传媒互联网行业周报，核心探讨大模型基础能力迭代、Agent 平台与工具链的繁荣，并对电影、综艺、游戏等细分领域高频数据进行跟踪，最后就 AI 应用、游戏及 IP 潮玩三条主线提供投资建议。
行业主线：
- AI 技术快速迭代：实时语音模型（如 Sonic 3.5、豆包 3.0）及 AI 智能体框架（如 Eve）持续推出，AI 自主科研能力与具身智能研究取得突破。
- 政策驱动消费升级：八部门联合发文推动“人工智能+消费”，重点支持 AI 手机、智能电脑、人形机器人等新一代智能终端供给。
关键变化与分歧：
- 行业格局变动剧烈：核心 AI 人才在 OpenAI、Anthropic、Google 等巨头间流动，且地缘博弈导致 AI 联盟组建出现分歧。
- 数据端表现分化：电影票房呈现回暖趋势；手游市场中，点点互动等厂商在 2026 年 5 月收入表现亮眼。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注具备 IP/版权资源及 AI 运营能力的 AI 应用公司（如中文在线、昆仑万维）；估值处于低位且具备 AI 产品落地能力的游戏公司（如恺英网络、世纪华通）；以及具备强 IP 孵化能力的泡泡玛特。
- 核心风险：监管政策风险、业绩不达预期、商誉及资产减值风险、新技术落地低于预期。