中信银行亚洲金融业企业日交流要点

摘要： 本文总结了高盛与中信银行投资者关系团队及业务部门经理在“亚洲金融业企业日”会议上的交流要点，重点涵盖了净息差（NIM）走势、信贷规模、非利息收入、资产质量及盈利预测。

核心观点/结论：

1. NIM 企稳：2Q 净息差在 1Q 下降后趋于平稳，预计全年 NIM 缩窄约 5bps，主要受负债成本降低支撑。
2. 盈利指引：维持全年盈利指引，尽管 2026 年上半年指引略有下修，但将继续优化资本并保持较高分红率。

经营与财务要点：

1. 信贷与存款：信贷增长保持谨慎，优先支持半导体、AI 等“新质生产力”及传统战略行业；零售贷款需求疲软。存款结构分化，风险厌恶客户偏好三年期定存，高风险偏好客户转向短期流动性产品。
2. 非利息收入：手续费收入增长强劲，主要驱动力为财富管理（零售 AUM 在股份制银行中排名第二）及债券承销、信用证等表外业务。
3. 资产质量：整体稳定，NPL 覆盖率在 200% 以上。零售端（尤其是房贷和经营贷）在 1Q 面临一定压力，但 5 月起指标显示企稳回升。

催化剂与风险：

1. 潜在催化剂：配股方案的监管审批进展，以及高级计量法（AMA）申请的提交与获批。
2. 风险因素：实体经济波动对 NIM 和信贷需求的进一步影响，以及零售贷款资产质量的波动风险。