日本造船业增长战略及经济安全政策分析

摘要： 本报告分析了日本增长战略会议关于造船业重要性的重申，重点解读了政府从经济安全视角出发提出的公私投资路线图，旨在通过提升次世代船舶、LNG 船及船舶维修能力来增强国际竞争力，并分析了相关标的的受益逻辑。

行业主线：

1. 产能扩张目标：日本政府目标在 2035 年将造船量提升至 2024 年水平的两倍，重点聚焦零排放等次世代船舶的研发与量产。
2. 补齐维修短板：针对大洋船舶维修高度依赖海外的现状，计划投入 1000 亿日元提升国内维修能力并改善船坞条件。
3. 经济安全驱动：将 LNG 船建造技术、港口起重机制造以及海军舰艇生产能力视为经济安全的核心，旨在降低对外依赖并扩大海外市场份额。

关键变化与分歧：

1. LNG 船建造重启：日本自 2019 年起停止建造 LNG 船，政府现计划在 2035 年后实现每年建造 3-5 艘的目标。
2. 防务与民用协同：通过加强海军舰艇基地建设及推动小型无人机等设备出口，实现防务与造船产业的共同增长。

受益方向与风险：

1. 受益方向：名村造船所受益于造船量提升与维修能力增强；三井 E&S 受益于船舶发动机需求增加及港口起重机国产化支持；东京计器受益于船舶设备增长及防务设备出口。
2. 核心风险：行业产能突然增加、钢材价格上涨、生产故障、船舶价格下跌及防务需求恶化。