和誉药物（2256.HK）2026年中国医疗健康企业日交流纪要

摘要： 本次纪要总结了和誉药物（Abbisko Therapeutics）在 2026 年中国医疗健康企业日上的交流情况。公司重点强调了与礼来（LLY）在早期管线合作的深化、核心产品 pimicotinib 的全球获批预期以及 POC 管线的 BD 进展。

核心观点/结论：

1. 深化礼来（LLY）合作：双方签署战略研究协作与许可协议，和誉将利用其药物发现平台为礼来开发非肿瘤领域新药，潜在里程碑付款最高可达 19 亿美元。
2. 核心产品全球获批预期：pimicotinib 预计将获得全球监管批准，包括美国 FDA PDUFA 日期为 2026 年 11 月 13 日，欧盟预计 2027 年初获批。

经营与财务要点：

1. POC 管线进展：ABSK043（口服 PD-L1）在多种联合用药方案中显示出良好安全性；ABSK061（FGFR2/3）在 1L GC 三联疗法中 ORR 达 90%；irpagratinib (FGFR4) 正在开展三联疗法 POC 研究以满足 BD 需求。
2. 早期管线布局：研发重点集中在 ABSK131 (PRMT5) 和 ABSK211 (pan-KRAS)。
3. 财务估值：高盛给予“买入”评级，基于 DCF 法的 12 个月目标价为 25.06 港元。

催化剂与风险：

1. 关键催化剂：Pimicotinib 的全球监管审批结果、POC 管线的 BD 合作更新、ABSK061 的临床数据披露。
2. 核心风险：管线药物全球价值实现不足、早期管线临床开发风险、人才招聘与保留挑战、商业化制造及销售经验不足。