📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了2026年5月中国成品油消费情况，指出道路运输和基建需求走弱导致整体成品油需求显著下滑，同时电动汽车对传统燃料的结构性替代效应在高油价环境下进一步增强。
核心数据变化：
- 5月成品油总消费量同比下降13.5%。
- 汽油和柴油需求走势疲软，同比分别下降12%和21%。
- 航空煤油表现出较强韧性，同比增长约5%，而石脑油消费基本持平。
边际解读/市场影响：
- 需求下滑的主要来源是道路运输和基础设施建设活动，航空和化工领域并非主要破坏源。
- 疲软趋势反映了经济活动放缓、基建及物流需求下降的综合影响。
- 结构性替代加速：高油价环境鼓励消费者转向电动汽车（EV）及公共交通，尤其是共享出行领域，加剧了传统交通燃料的结构性压力。
后续关注与风险：
- 关注宏观经济活动回暖程度、基建投资的实际落地情况以及电动汽车在交通运输领域的渗透速度。