力箭一号达成百星里程碑，我国商业航天有望迈向规模化交付阶段

摘要： 本报告点评了中科宇航力箭一号运载火箭达成“百星入轨”里程碑的事件，指出我国民营商业航天正从技术验证阶段迈向规模化批量交付阶段，行业商业化进程将持续加速。

行业主线：

1. 规模化交付开启：力箭一号累计将105颗卫星送入太空，标志着民营火箭已具备工业化批产与航班化运营能力，产品由“技术验证品”转化为“商业化成熟品”。
2. 组网需求驱动：低轨卫星星座（如千帆星座、中国星网）建设进入窗口期，预计2026-2029年发射需求将持续高增。

关键变化与分歧：

• 发射密度显著提升：力箭一号在2026年第二季度实现三连发，表明高密度、常态化发射能力已初步具备。

受益方向与风险：

1. 受益方向：重点关注商业航天龙头企业供应商、卫星组装及核心零部件供应商、卫星应用相关标的。
2. 核心风险：卫星互联网组网进度不及预期，或产业化进程受技术、资金等因素影响而放缓。