2026年全球电动车展望：韧性经受考验

摘要： 本报告为伯恩斯坦 2026 年年度全球电动车（EV）展望，重点探讨在地缘政治风险上升和区域需求分化背景下的供应链韧性及市场普及趋势。

行业主线：

1. 全球普及路径分化：EV 采用率呈现明显的区域差异。中国保持领先但国内增长进入晚期多数阶段，重心转向海外扩张；美国因政策转向（IRA 补贴削减）导致增长停滞，厂商转向混合动力（Hybrid）路径；欧洲在燃料价格上涨和补贴支撑下 BEV 需求回升；日本则在 2026 年迎来普及拐点。
2. 供应链韧性成为核心：地缘政治紧张（如关键矿产出口限制、芯片禁令）使 OEM 和供应商必须在降低对单一市场依赖的同时，确保电池、半导体和软件供应链的安全。

关键变化与分歧：

1. 美国市场的“混合动力迂回”：由于政策波动和消费者兴趣冷却，美国主要 OEM（福特、通用、Stellantis）大幅削减 EV 投资，转向灵活的多动力平台。
2. 日本市场的拐点出现：日本凭借“多路径”策略在 EV 增速放缓中表现出更强韧性，预计 2026 年起 BEV 渗透率将显著提升。
3. 印度市场的监管驱动：印度 EV 普及将由 TCO（总拥有成本）改善和 CAFE-III 监管强制要求驱动，而非单纯依赖消费者拉动。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备强海外扩张能力、多动力组合（尤其是 HEV/PHEV）以及供应链掌控力的厂商（如比亚迪、丰田、宝马）。
2. 核心风险：地缘政治冲突导致的供应链中断、各国贸易关税政策（如欧盟对中国 PHEV 的潜在关税）、充电基础设施建设滞后以及政策补贴退坡。