📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议邀请全球头部厂商专家探讨 Agentic AI 时代下 CPU 的需求变化及全球竞争格局。专家指出，Agentic AI 将显著提升 CPU 资源的利用率，尤其是任务协调（Orchestration）需求将带来通用算力的实质性增量，推动 CPU 从简单的 GPU 辅助角色向更核心的算力资源演进。
行业主线：
- 需求驱动力：Agentic AI 导致云服务商（CSP）CPU 利用率明显提高（部分场景提升超 50%），未来端到端任务的协调与分发将增加对通用算力的需求。
- 阵营竞争格局：市场分为 x86（AMD、Intel）与 ARM（Nvidia 及自研）两大阵营。AMD 凭借更高的核心数和更低的 TCO（总拥有成本）在云厂商中份额快速提升；Nvidia 的核心优势在于 NVLink 提供的极高互联带宽。
- 架构演进：CPU 与 GPU 的配比正从固定配置向解耦架构演进（如 Nvidia Robin 方案），以支持根据业务负载灵活扩容。
关键变化与分歧：
- 自研 CPU 困境：尽管大厂倾向自研，但受限于台积电产能分配（优先 Nvidia/Apple/AMD）和巨额研发成本的分摊压力，除头部厂商外，自研 ARM CPU 的商业竞争力有限。
- 国产替代进程：国产 CPU 在信创项目中具有需求，但单核性能与国际领先水平仍有较大差距，核心挑战在于对底层架构的“吃透”速度及研发资源投入。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备高算力密度和核心数优势的 x86 厂商、掌握高带宽互联技术的芯片厂商、以及在信创领域具备规模化能力的国产 CPU 厂商。
- 核心风险：国产 CPU 性能迭代不及预期、全球产能分配失衡、自研芯片架构突破导致通用 CPU 需求逻辑变化。