远东宏信业务汇报交流纪要

摘要： 本次会议详细汇报了远东宏信在金融服务、普惠金融、产业运营（红杏建发）及医疗健康（红杏健康）四大板块的经营现状、风险控制及未来战略，并重点分析了公司的高分红能力与投资价值。

核心观点/结论：
公司金融服务基本盘稳健，不良率低且利差高；普惠金融已成为收益弹性更高的第二增长曲线；产业运营板块通过加速出海对冲国内市场压力；医疗健康布局旨在增强金融与产业的连接。整体而言，公司通过稳定的盈利能力和积极的分红政策（股息率约7%）为估值提供支撑。

经营与财务要点：

1. 金融服务与风控：2017-2025年融资租赁不良率维持在1.04%左右，明显低于银行平均水平。2025年底净利差达4.39%，通过“三期计划”有效降低流动性风险并稳定融资成本。
2. 普惠金融：聚焦沿江沿海下沉市场小微企业，2025年资产收益率提升至15.7%，生息资产占比提升至10%，是增长最快的板块。
3. 产业运营（红杏建发）：呈现明显的结构性分化。海外业务快速放量，2025年海外收入增长260%，净利润占比提升；国内业务受租金价格下行和利用率下降影响，利润承压。
4. 医疗健康（红杏健康）：控股运营医院25家，覆盖多区域，实现正向盈利，旨在从金融服务方转变为产业参与方。
5. 股东回报：分红积极，2025年现金派息率约61%，股息率达7%，分红能力由稳定的金融服务利润和现金流支撑。

催化剂与风险：

1. 催化剂：海外产业运营进入利润释放期，普惠金融数字化风控进一步增强，国内设备租赁市场企稳。
2. 风险：国内租赁市场租金持续下行，普惠金融小微客户波动性导致不良率上升，海外扩张期间投入成本过高。