A 股 IPO 市场 2025 年回顾及 2026 年展望电话会纪要

摘要： 本次电话会由开元中小盘首席主讲，系统回顾了 2025 年 A 股 IPO 市场的政策转向与打新表现，并前瞻 2026 年次新股的投资机遇。

核心观点：
预计 2026 年将成为次新股投资的黄金时期。在政策红利、IPO 节奏放缓导致的稀缺性提升，以及前沿科技产业驱动的三重因素共同作用下，次新股具备较高的投资价值。

论据支撑：

1. 政策端：IPO 政策从阶段性收紧转向定向宽松，重点支持硬科技企业上市；科创板深化改革并实施第五套上市标准，释放制度红利。
2. 市场端：2025 年北交所成为 IPO 主力战场，打新赚钱效应显著，平均首涨幅达 347.4%；沪深新股因发行定价走低和市场稀缺性，首涨幅显著回暖。
3. 产业端：AI 人形机器人、商业航天、量子计算等前沿科技产业将成为次新股牛股的集中营。

局限性/风险：
投资者需重点关注高新区内高景气、高成长的细分行业龙头；同时需跟踪北交所若推行市值打新和网下询价后对打新收益的影响。