📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本文对美联储 6 月 FOMC 会议决议及新任主席沃什的首次表态进行了深度分析。会议维持利率不变，但通过删除前瞻性指引和上调通胀预测，展现出整体态度更趋鹰派的倾向，导致短期市场风险偏好承压。
政策要点：
- 利率与指引：维持联邦基金利率在 3.5%-3.75% 区间；声明中全面删除货币政策立场表述（前瞻性指引），后续将不再提供相关指引。
- 预测调整：下调 2026 年 GDP 增速和失业率预测，上调 2026-2027 年 PCE 及核心 PCE 预测。
- 利率路径：点阵图显示 2026 年或有至少 1 次加息，整体利率路径相较 3 月大幅上移。
- 管理层改革：主席沃什表现务实，计划任命 5 个工作组分别负责沟通、资产负债表、数据源使用、生产力就业及通胀框架。
影响链条：
- 市场心理：前瞻性指引的缺失叠加点阵图转鹰，冲击市场风险偏好。
- 资产价格：决议后美股（道指、纳指）跌幅扩大，10 年期美债收益率上行逼近 4.5%，美元指数走强，黄金价格下跌。
落地节奏与风险：
- 核心观察：需密切关注中东局势对通胀的影响，以及美国科技公司大规模投资对经济增长的实际带动作用。
- 潜在风险：国际局势紧张引发通胀超预期导致降息受制；或美国劳动力市场超预期下跌引发经济衰退。