📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点分析了 7 月聚酯产业链的走势，核心逻辑在于美伊签署谅解备忘录导致原油产量预期回升，进而引发国际油价下挫，对产业链各品种价格产生压制。整体预计 7 月产业链下游处于传统淡季，价格维持震荡偏弱格局。
行业主线：
- 原油驱动价格下行：受地缘政治缓和影响，原油供应预期回升，导致 PS、PT、乙二醇等品种价格整体承压。
- 供需双弱特征：7 月下游需求进入淡季，且部分品种（如乙二醇）呈现明显的供需双弱状态，价格波动预计收窄。
关键变化与分歧：
- 乙二醇（EG）：二季度进口量显著下降，出口增长，呈现供需双弱；预计 7 月用电紧张可能影响开工率，价格维持稳定但需求偏弱。
- PT 与 PS：PT 装置检修导致开工率偏低，短期内难以迅速回升；PS 市场受原油下跌和下游需求疲软影响，预计震荡下行但跌幅放缓。
- 原油库存：虽然美国战略储备等库存显著下降，但市场更关注供应过剩的预期，导致去库对价格支撑有限。
受益方向与风险：
- 受益方向：短纤在利润跌破 700 元时可考虑作为产业链多头配置品种；关注 8 月需求见底回升的机会。
- 核心风险：下游需求恢复不及预期、原油供应过剩程度超预期、地缘政治再次波动。