📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告解读证监会主席吴清在 2026 陆家嘴论坛的讲话精神，重点分析科创板改革、投资端创新及双向开放等举措对资本市场的深远影响，并指出券商行业将直接受益。
政策要点：
- 科创板改革：将第五套标准扩围至人工智能领域，支持量子科技、生物制造、具身智能等“硬科技”企业在科创板上市。
- 投资端改革：支持在沪深交易所推出主动 ETF，推出商业不动产 REITs 试点，以及支持中小基金公司规范健康发展。
- 双向开放：支持符合条件的港股公司境内上市，研究推进人民币外汇期货试点，放宽外资证券基金期货机构准入及基金投顾业务试点。
- 人工智能监管：在鼓励 AI 企业上市的同时，适时发布监管指导意见，依法打击利用 AI 非法荐股、造谣传谣等乱象。
影响链条：
- 投行业务：科创板标准的扩围将直接增加优质科技企业的 IPO 储备，利好具备科技投行实力的券商。
- 经纪与财富管理：主动 ETF 和商业不动产 REITs 等新产品将丰富券商产品货架，提升交易活跃度与客户粘性。
- 跨境业务：港股公司境内上市及外汇期货试点将为具备跨境业务能力的头部券商带来增量机会。
落地节奏与风险：
核心风险为政策落地效果不及预期。