📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告解读 2026 年 6 月美联储议息会议，指出美联储在维持利率不变的同时，大幅上调未来三年利率中枢预期，并摒弃前瞻指引，重塑政策沟通框架，整体释放出强烈的鹰派信号。
政策要点：
- 利率预期上修：点阵图显示 2026-2028 年利率中枢显著抬升，预计高利率维持时间将拉长。
- 沟通框架重构：正式摒弃前瞻指引工具，弱化点阵图参考意义，转向基于制度、数据体系和沟通框架的系统性重构，新框架有望于年底前公布。
- 宏观判断调整：认定劳动力市场供需大体均衡，但通胀仍高于 2% 目标，同时将 2026 年实际 GDP 增速预期下调至 2.2%。
影响链条：
- 资产价格：加息预期快速升温，导致美元指数走强，美股三大指数下跌，美债收益率上行，贵金属价格走弱。
- 经济结构：美国经济呈现 K 型复苏分化，AI 相关投资拉动作用增强，而利率敏感的消费和地产板块受压。
落地节奏与风险：
- 落地节奏：市场对 12 月前加息的概率定价大幅攀升，短期将维持偏紧的政策立场。
- 风险点：美国通胀上行超预期、美联储货币紧缩程度超预期、美国经济下行超预期。