太空算力驱动光伏设备技术变革与投资机会分析

摘要： 本次汇报探讨了太空算力中心对能源的巨大需求如何驱动太空光伏（Space PV）的放量，并详细分析了从三节砷化镓向硅基抑制节（HJT）及未来钙钛矿叠层电池的技术演进，以及由此带来的光伏设备端机会。

行业主线：

1. 能源需求驱动：太空算力中心可显著降低地面能源成本与散热成本，其核心依赖太空光伏阵列提供能源。
2. 技术路径变革：为降低发射成本，太阳翼正从“刚性折叠式”切换为“卷展式”，这要求电池必须具备柔性。硅基抑制节（HJT）因具备柔性生产能力、成本低、无海外专利问题且适配低温工艺，被视为短期及中期的最优方案。
3. 设备端核心点：超薄硅片是实现减重的关键，因此自动化传输体系（无人工厂）以保证良率成为核心竞争力。

关键变化与分歧：

1. 轨道空间担忧：市场分歧在于低轨（LEO）空间是否足以容纳海量光伏。报告认为通过英伟达的大型空间站方案或谷歌的编队飞行方案，可有效解决空间限制，支持 TW 级别的算力规划。
2. 电池技术路线：短期看好 HJT，长期终局为钙钛矿与硅基叠层电池。

受益方向与风险：

1. 受益方向：重点关注 HJT 整线设备、超薄硅片拉晶与切片设备（尤其是具备无人工厂方案的厂商）、以及 TOPCon 地面产能设备。
2. 核心风险：太空光伏产业化节奏低于预期、技术路线切换不及预期、卫星发射成本波动。