📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告针对 2026 陆家嘴金融论坛释放的政策信号进行点评，分析其对非银金融板块（券商、保险、多元金融）的驱动作用。论坛聚焦全球治理倡议下的金融发展，在投融资改革、监管优化及离岸金融试点等方面提出多项具体举措。
行业主线：
- 券商端：深化“两创板”改革，扩大科创板人工智能领域适用范围；推动主动 ETF 及商业不动产 REITs 试点；引导养老金与保险资金加大股权投资；研究设立非银流动性支持工具。
- 保险端：推动《保险法》修订以完善监管，坚定推行“报行合一”以整治无序竞争，并将离岸再保险纳入上海离岸金融试点。
- 多元金融：拓展数字人民币离岸业务场景，支持香港启动 5 年期人民币国债期货交易。
关键变化与分歧：
中国金融结构发生深刻变化，2025 年社融增量中债券与股票占比首次超过贷款。市场关注点正从单纯的规模扩张转向制度型开放、培育耐心资本以及通过数字化和国际化提升竞争力。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点看好券商的财富管理、国际业务和科创跟投方向；看好具备强韧性的头部险企及获政策支持的多元金融标的。
- 核心风险：资本市场剧烈波动风险。