中观景气跟踪6月第2期：半导体景气增速提升，化工开工率回升

摘要： 本报告对6月第二周的中观景气度进行跟踪，整体呈现分化态势。AI投资与能源转型驱动半导体景气度持续提升，原油价格回落支撑化工开工率回升，而地产和耐用品消费景气度依然偏弱。

核心数据变化：

1. 新兴产业：2026年5月韩国半导体出口额TTM同比增长77.6%，DRAM现货价格环比上涨3.3%-6.4%。
2. 周期资源：布伦特原油期货结算价环比下降6.2%，国内PTA/聚酯切片开工率分别环比提升3.6%和0.5%；COMEX黄金环比下降2.9%。
3. 内需消费：30大中城市商品房成交同比下降3.6%，乘用车5月销量TTM同比增长2.1%，但库存系数环比下降13.8%。
4. 物流人流：SCFI指数环比上涨9.5%，全国公路/铁路货运量同比分别增长2.3%和0.7%。

边际解读/市场影响：

1. 半导体：全球AI算力投资提速推动景气中枢上移，硬件端延续涨价趋势。
2. 化工：美伊局势缓和导致油价大幅回落，化工品价格小幅回升，下游补库需求增强带动开工率回升。
3. 地产与消费：新房销售低位震荡，乘用车虽有促销带动库存压力边际下滑，但终端复苏节奏仍受限。

后续关注与风险：

1. 关注点：迎峰度夏期间的电厂日耗情况、地产成交回暖节奏及乘用车库存出清进度。
2. 核心风险：国内政策落地不确定性、贸易摩擦以及全球地缘政治风险。