杰克股份：制造业 AI 应用龙头，布局服装工业无人化

摘要： 本次会议重点推荐杰克股份，认为其作为制造业 AI 应用龙头，在 2026 年将迎来 AI 与机器人落地带来的重大机会，且当前估值处于历史低位，具备较高的安全边际与增长潜力。

核心观点/结论：

1. AI 应用潜力巨大：公司目标是实现服装行业的全面无人化，通过“AI 缝纫机 + 机器人 + AI 吊挂 + 模板机”构建闭环，将劳动密集型行业转变为资本密集型，潜在市场空间达数百亿。
2. 竞争优势显著：依托全球龙一的硬件平台，公司在柔性材质（布料）抓取与处理方面具有先发优势，通过物理 AI 解决柔性环节痛点，构建起极高的竞争壁垒。

经营与财务要点：

1. 战略转型：实施“全员出海”与“全员大客户”战略，通过开拓全球顶端客户提升盈利中枢和海外营收占比。
2. 产品溢价：AI 缝纫机的推出显著提升产品 ASP（单价提升至原先约 3 倍），直接驱动毛利率上行。
3. 研发良性循环：公司在保持高研发投入的同时，通过产品附加值提升和出海加速，实现了净利率与研发费用率同步增长的稀缺状态。

催化剂与风险：

1. 催化剂：2026 年下半年机器人产品的正式发布与订单兑现；AI 化产品线（如包缝、崩缝机）的全面铺开。
2. 风险：服装行业整体周期性波动；机器人产业化落地节奏低于预期。