海外存储行业 2026 年 6 月跟踪：存储现货价格加速上行与 AI 生态瓶颈分析

摘要： 本报告对 2026 年 6 月海外存储行业进行跟踪分析，指出存储芯片现货价格加速上行，且在 AI 需求支撑下，存储已成为 AI 生态系统的关键瓶颈。报告认为存储行业的估值逻辑正从基于景气度预期的周期性博弈，转向基于盈利确定性的 AI 核心基础设施资产定价。

行业主线：

1. 价格趋势强劲：DRAM 和 NAND 合约价及现货价均维持高位并加速上涨，预计 26Q2 通用 DRAM 和 NAND 合约价将分别上涨 58-63% 和 70-75%。
2. AI 驱动结构性增长：Agentic AI 带动的 KV Cache 容量扩张及 AI 服务器 CPU:GPU 配比提升，为存储需求提供长期支撑，促使原厂与客户签订长约成为标准。
3. 供需格局偏紧：原厂产能优先向 HBM 和高容量 RDIMM 倾斜，导致通用存储供给不足。

关键变化与分歧：

1. 供给驱动的架构妥协：英伟达 Rubin 机柜 CPU 侧内存减配系 LPDDR5X 供给限制所致，而非需求收缩，反而印证了存储芯片的瓶颈地位。
2. MLC NAND 缺口扩大：三星、铠侠等原厂退出或减产 2D NAND，导致 MLC NAND 供需缺口剧增，价格涨幅领先。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备定价权的 DRAM 原厂（美光、SK海力士、三星电子）、NAND 供给短缺受益者（闪迪、铠侠）以及利基型存储厂商（南亚科、旺宏、华邦电）。
2. 核心风险：技术发展不及预期、AI 投资过热、宏观环境波动、地缘政治及供应链风险。