📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本文分析美联储新任主席沃什的政策主张，认为其核心逻辑是“看得要宽，出手要窄”，旨在将美联储的职责与市场定价分离，回归数据驱动，弱化前瞻指引，增加政策应对的灵活性。
核心观点：
沃什试图构建一个“实事求是”的新联储，主张抛弃前瞻指引和点阵图预测，将经济定价的波动交给市场，而联储则专注于维护充分就业和物价稳定的双重使命，在结论明确前避免盲动。
论据支撑：
- 立场中性：对通胀和利率不选边站，区分供给冲击与需求过热，认为金融条件宽松与实体紧缩并存。
- 制度改革：承认官方数据的滞后性，抛弃不符合时代的前瞻指引，轻预测、重应对。
- 架构调整：成立沟通、资产负债表、数据、生产率和就业、通胀框架五个工作小组，通过深入研究改革货币决策架构。
- 审慎看待AI：不盲目拥抱AI，认为AI对供给端的生产率提升在时间与幅度上存在不确定性，不将其作为直接推动宽松的理由。
局限性/风险：
- 特朗普军事政策不确定性导致局势失控；
- 能源短缺冲击需求，拖累全球经济进入衰退；
- 全球央行快速转向引发二轮通胀风险。