📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 2026 年 EHA 大会释放的临床数据进行深度盘点，重点分析了体内（in vivo）和异体 CAR-T 疗法在 B-NHL 和 MM 适应症中的最新疗效与安全性，并详细解读了百济神州在 BTK/BCL2 领域的管线进展。
行业主线：
- 次世代 CAR-T 疗效突破：体内 CAR-T（如 LB2501）和异体 CAR-T 在 B-NHL 和 MM 中展现出与自体 CAR-T 相当且具备竞争力的 ORR 和 CR 率，且总体安全性可控，提示“现货型”疗法具有替代潜力。
- BTK/BCL2 联合疗法深化：百济神州的 Brukinsa/sonrotoclax 组合在 1L CLL/SLL 中实现了极高的 uMRD 率，且 Brukinsa 在高龄人群中显示出持久的获益。
关键变化与分歧：
- 技术路径差异：体内 CAR-T 呈现更缓慢的扩增相位，而异体 CAR-T 动力学较快；两者在药代动力学上的差异将影响未来的临床应用场景。
- BTK 降解剂竞争：tacabrutideg 在重度治疗患者中表现出强劲的 ORR (94.1%)，且在 PFS 方面潜在优于竞争对手 NX-5948。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备前沿 CAR-T 技术平台且数据持续向好的生物药企；在 BTK 领域拥有差异化降解剂或联合疗法优势的厂商。
- 风险：后续临床随访数据不及预期、监管审批节奏延迟、同类竞争药物的迭代压力。