商用车经销商调研及重卡、客车行业趋势交流纪要

摘要： 本次会议围绕 2026 年重卡与客车市场的终端销售、出口趋势及新能源渗透情况展开。核心观点认为重卡市场呈现批发强、零售弱的背离状态，出口市场（尤其是非洲、东南亚）成为核心增长动力；客车市场则表现为“国内弱、海外强”。

行业主线：

1. 重卡销量波动：1 月份批发量因“开门红”和销量结转而走强，但零售端受去年四季度政策透支影响明显下滑。预计一季度整体零售承压，二季度随“以旧换新”政策落地及旺季后移有望回升。
2. 出口市场空间广阔：非洲和东南亚是目前绝对主力区域，拉丁美洲为潜力增长点。整体竞争格局呈现“强者恒强”，头部企业通过渠道和品牌优势占据绝大部分份额。
3. 新能源渗透路径：新能源重卡短期受限于中长途载重亏损及电池成本压力，渗透率修复缓慢。真正的突破点在于 2027-2028 年国标 1589 轴荷限制放宽，使其能进入中长途蓝海市场。
4. 客车市场分化：国内座位客车需求萎缩，公交客车依赖补贴拉动且受地方财政压力限制；海外电动巴士在欧洲等发达市场具备一定竞争力。

关键变化与分歧：

1. 政策效用递减：国四车淘汰量在 2025-2026 年呈 7:3 分布，导致政策驱动的新车增量效应在 2026 年下半年将出现衰减。
2. 出海逻辑转移：从早期的政治驱动/项目驱动转向基于当地经济恢复的真实需求驱动。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备全球渠道布局能力的商用车头部企业（如中国重汽、一汽解放、陕汽）；能够率先通过欧盟认证的电动客车厂商。
2. 核心风险：地方财政紧张导致公交更新停滞；欧盟准入认证进度不及预期；中长途法规放宽时间推迟。