2026 陆家嘴论坛点评：资本市场再推多项措施，促进市场高质量发展

摘要： 本报告对 2026 陆家嘴论坛中“一行一局一会”（央行、外汇局、金监总局、证监会）的重磅政策举措进行了系统点评，分析了我国金融结构从间接融资向直接融资切换的转型窗口，以及资本市场服务新质生产力的制度优化。

政策要点：

1. 央行层面：推出六项改革政策，包括优化利率走廊、创设境外央行回购工具、设立非银流动性支持宏观审慎工具等，旨在平抑资金波动并稳固市场预期。
2. 证监会层面：科创板第五套标准扩容至 AI 大模型、量子、具身智能等前沿领域；完善“IPO+再融资+产业并购”体系；推出场内主动 ETF 和商业不动产 REITs。
3. 金监总局层面：强调“降存量、控增量”，处置中小金融机构风险，重点支持新质生产力、重大工程和民生保障。
4. 外汇局层面：推出一揽子投融资便利化增量政策，改革 FD 跨境政策，简化 ODI 及外债汇兑管理，发放新一批 QDII 额度。

影响链条：

1. 融资结构转变：直接融资占比提升，贷款“降速提质”，资金投向向科创、绿色等领域集中。
2. AI 产业链催化：科创资本化渠道拓宽将直接利好算力租赁、高速光互连、高端基材等 AI 硬件板块。
3. 市场稳定性增强：通过常态化稳市框架（如汇金类平准基金）和双向开放工具，增强 A 股抵御海外扰动的韧性。

落地节奏与风险：

1. 落地节奏：预计后续政策将逐步落地，重点关注 AI 重要企业的上市进程及并购重组力度。
2. 核心风险：内需恢复不及预期、海外经济下滑及贸易摩擦恶化、全球加息周期延长导致资金面承压、政策落地不及预期。