四川黄金近况交流纪要

摘要： 本次会议主要围绕四川黄金的 2025 年业绩预告、新疆绝北金矿开发进展、四川本地矿权开采、成本波动原因及“十五五”规划目标展开讨论。

核心观点/结论：
公司基本面持续向好，2025 年净利润预计大幅增长，主要受国际金价上涨和销售金属量增加驱动。公司战略定位为“立足四川、放眼全国、布局全球”，未来将通过集团注入成熟矿权及一级市场并购实现资源增储。

经营与财务要点：

1. 产量规划：未来两三年产量维持在 1.5-1.8 吨，2026 年保持稳定，2027 年起逐步增加。
2. 重点项目：新疆绝北金矿已获勘查许可证，预计 2026 年拿到采矿权证，2027 年上半年有望产出。
3. 成本分析：由于从露天开采转为地下开采，涉及机械折旧及充填成本增加，导致单位成本呈上升趋势，符合行业整体规律。
4. 资产整合：四川省内矿业权整合正随政策松动推进，采取“成熟一个，注入一个”策略。

催化剂与风险：

1. 催化剂：“十五五”规划目标较高，涵盖资源、市值、利润及金属量增长；新疆项目进度顺利及四川矿权注入。
2. 风险：地下开采成本上升压力；股东（北京金阳）资金需求导致的减持风险；矿权办理手续的时间不确定性。