📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 群益证券对士兰微给予“买进”评级，目标价 55.0 元。报告认为在全球功率半导体 8 英寸产能结构性紧缺及涨价周期的背景下，公司作为国内少数民营 IDM 模式企业，将受益于产品价格提升及新业务减亏，业绩弹性逐步显现。
核心观点/结论：
- 行业环境利好：全球功率半导体 8 英寸成熟制程面临紧缺，台积电、三星削减产能导致供需失衡并触发涨价。公司受益于功率类、模拟类产品价格上涨，以及 LED 和 SiC 业务的底部复苏。
- 能力提升：公司 12 寸晶圆产线持续扩产，SiC 及车规 MCU 等产品规模有望进一步提升。
经营与财务要点：
- 近期业绩：1Q26 实现营业收入 35.19 亿元（同比增长 17.3%），净利润 2.1 亿元（同比增长 40.6%），综合毛利率 19.8%，环比提升 3.1 个百分点，改善明显。
- 盈利预测：预计 2026-2028 年净利润分别为 9.5 亿元、13.7 亿元和 16.2 亿元，EPS 分别为 0.57 元、0.82 元和 0.97 元。
催化剂与风险：
- 风险：下游需求低于预期，客户流失。