国能日新-独立储能容量电价影响及业务转型解读电话会纪要

摘要： 本次电话会由国能日新管理层主导，重点解读独立储能容量电价政策对公司的影响，探讨公司从纯数据服务商向资产运营管理商转型的战略路径，并详细介绍了电力交易托管业务的商业模式及 AI 模型“矿民”的赋能作用。

核心观点/结论：

1. 战略转型：公司致力于构建“运维+运营”一体化商业模式，通过控股运维公司萨纳斯，实现资产稳健运行与交易收益最大化的协同。
2. 业务重心：电力交易托管被视为核心增长点，尤其是针对独立储能的“保底收入+服务费”模式，满足了资产持有方和金融租赁机构对收益确定性的需求。

经营与财务要点：

1. 商业模式：电力交易业务分为数据类（工具包）、策略类（咨询服务）和交易托管类。托管类单客价值最高，基础服务费通常在 100-200 万量级，并根据协议进行超额收益分成。
2. 技术路径：AI 模型“矿民”通过量化分析和数据寻优替代主观交易策略，已在原端资产、受电公司及部分独立储能试点中实现收益高于市场均价。
3. 主业与增长：分布式功率预测市场随市场化交易要求而增长，虽然存量改造节奏偏慢，但新建规模积极。公司对 2026 年的增长持激进态度，目标维持净利润约 25% 的复合增长。

催化剂与风险：

1. 催化剂：容量电价政策落地推动独立储能规模化建设；虚拟电厂及分布式资源加速进入市场化交易；电网主配微三端信息化投资增加。
2. 风险：上游电芯及 EPC 成本波动影响电站建设节奏；电力交易规则频繁变化带来的风控压力。