📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 美银上调 2030 年服务器 CPU 潜在市场规模（TAM）至 1700 亿美元以上，认为智能体 AI（Agentic AI）将驱动需求增长近 5 倍，使 CPU 从简单的“宿主处理器”转变为 AI 推理的控制平面。
行业主线：
- 智能体 AI 驱动需求升级：Agentic AI 将工作流从单一响应转向多步规划、推理和工具执行，增加了 CPU 在编排、决策及 I/O 密集型任务中的重要性。
- TAM 结构重塑：预测 2030 年 CPU 市场将分为传统/IaaS（约 300 亿）、AI 集群头节点/计算节点（约 700 亿）和独立智能体 CPU 节点（约 700 亿）三大板块。
关键变化与分歧：
- 架构份额迁移：预计 ARM 架构将成为增长最快的势力，通过第三方厂商和超大规模云厂商定制 ASIC，在 2030 年获得约 50% 的价值份额。
- 扩张而非替代：针对 CPU 是否替代 GPU 的分歧，报告认为 CPU 需求随系统复杂度增加而规模化，两者将协同扩张，共同提升数据中心系统的整体价值量。
受益方向与风险：
- 受益方向：AMD（凭借高频和核心数领先，被视为顶级 CPU 标的）；Intel（受益于代工业务潜力及服务器 CPU 份额回升）；NVIDIA（全栈 AI 领导力，Vera CPU 增强系统集成度）。
- 核心风险：Intel 18A/14A 节点量产的不确定性；高通在数据中心市场的竞争压力；地缘政治限制及 AI 资本开支的持续性。