📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了美伊冲突缓和及霍尔木兹海峡复航对 A 股相关行业的潜在利好影响，重点探讨原油供应链恢复如何驱动相关板块的成本下降与需求修复。
行业主线：
- 油运与港口：海峡复航将使油运从“有价无市”转向“主动补库”，在运力增速可控背景下，需求集中释放将支撑运价。
- 航空业：航油成本（首要可变成本）将随油价回落而下降，且航线回归最优路径将优化油耗，驱动困境反转。
- 炼化与化工：原料成本下降将扩大裂解价差，提升炼厂盈利，并带动下游制造业成本减轻，促使化工需求回暖。
- 顺周期板块：通胀企稳缓解估值压力，且中东重建需求将利好有色金属、工程机械及建筑建材。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注油运、港口、航空、炼化、化工、有色、工程机械等高弹性方向。
- 核心风险：美伊冲突延续时长超预期导致全球通胀失控；国内地产、基建及内需修复进度不及预期。