基础化工行业化工新材料周报：关注“去日化”交易下的材料选择

摘要： 本周报告聚焦基础化工新材料领域，探讨在“新质生产力”驱动和国产替代提速背景下，中国化工新材料处于“高景气赛道扩容+技术壁垒抬升”的共振期。重点分析了半导体材料“去日化”逻辑、AI算力驱动的电子级PTFE应用、氢能及合成生物学的产业进展及相关标的。

行业主线：

1. 国产替代（去日化）：日本在半导体关键材料市占率极高，在国别关系紧张与需求膨胀双重逻辑下，CMP抛光液、前驱体、ABF膜等关键材料的“去日化”有望进一步演绎。
2. AI与算力驱动：算力基建引领的高频高速传输需求，推动电子级PTFE在服务器高速线缆、高速板等领域的规模化应用。
3. 前沿材料产业化：含氟高分子材料（PFA/FFKM）在半导体先进制程中不可替代；合成生物学在生物基材料领域展现出颠覆石化路线的潜力。

关键变化与分歧：

1. 半导体材料壁垒：国内光刻胶等产品仍以低端为主，高端产品在原材料、配方、设备和客户认证方面存在极高壁垒。
2. 氢能与生物能进程：氢能战略地位确立，但规模化效应仍是降本关键；SAF（可持续航空燃料）正从示范验证迈向标准化商业运营。

受益方向与风险：

1. 受益方向：半导体前驱体、高端氟塑料、MLCC介质粉、生物基聚酰胺等国产替代领先企业。
2. 核心风险：相关政策执行力度不及预期、技术迭代低于预期、原材料价格巨幅波动、下游需求（如人形机器人、半导体、锂电）不及预期。