📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为海外地产行业周报，分析地产板块在“止跌回稳”政策导向下的调整态势。重点跟踪了香港及内地地产市场的表现，评估了内房股、港资开发商及物管板块的配置价值，并给出具体标的推荐。
行业主线：
- 政策导向明确：房地产政策以“止跌回稳”和“高质量发展”为核心，通过需求端（降准降息、降低首付）与供给端（严控增量、优化存量、白名单贷款）协同发力。
- 市场分化复苏：香港楼市率先表现出止跌回稳迹象，中原城市领先指数环比增长 0.58%，同比增长 17.29%。
关键变化与分歧：
- 板块短期调整：尽管有政策支撑，但地产板块整体仍处于调整期，本周恒生地产分类指数下跌 6.4%，沪深 300 地产指数下跌 6.8%。
- 资金与筹码波动：港股通在华润置地、中海物业等标的上有所增持，但中国海外发展、华润置地等公司的卖空成交占比依然较高。
受益方向与风险：
- 受益方向：财务实力强且盈利能力高的内房赢家（如贝壳、华润置地）、商业运营能力突出且高股息的商业地产龙头（如太古地产、恒隆地产）以及现金流健康且高分红的头部物管公司（如华润万象生活）。
- 核心风险：宏观经济增长放缓、行业调控政策放松不及预期、流动性宽松不及预期、商品房销售及消费不及预期、人民币贬值。