📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告深入分析了 AI 数据中心（AIDC）在算力芯片功耗激增背景下，配电架构由传统交流向 800VDC 演进的趋势，重点探讨了固态变压器（SST）作为核心解决方案的技术优势、市场空间及产业链机会。
行业主线：
- 800VDC 成为必然趋势：受英伟达 GPU 功耗快速提升驱动，单机柜功率向 MW 级演进，传统 415/480V 交流配电已达性能上限，800VDC 可显著降低电流、铜材用量并提升传输效率。
- SST 架构优势显著：SST 可将中压交流电直接转换为 800VDC，大幅简化供电架构，转换效率比 UPS 系统高 3% 以上，且占地面积减少 50% 以上，具备集成度高、工期短的特点。
- 市场空间广阔：预计 2030 年全球柜外电源市场规模达 2710 亿元，其中 SST 渗透率有望提升至 40%，对应市场规模达 1760 亿元。
关键变化与分歧：
- 技术路线演进：配电路线预计经历“UPS $\rightarrow$ UPS+SideCar $\rightarrow$ 800V HVDC $\rightarrow$ SST”的逐步切换过程。
- 成本与可靠性博弈：SST 虽效率高、体积小，但核心依赖的 SiC 等宽禁带半导体器件成本较高，且作为新技术，其长期可靠性、标准化及市场接受度仍处于验证阶段。
受益方向与风险：
- 受益方向：核心受益环节包括 SiC 功率半导体（衬底及器件）、高频磁性元件（非晶/纳米晶）、金属化薄膜电容、固态断路器以及 BBU 等储能环节。
- 核心风险：AIDC 建设进度低于预期、国际贸易冲突加剧导致供应链受限、行业竞争加剧导致产品价格下滑。