隆华科技业务交流纪要

摘要： 本次会议为隆华科技的业务交流会，重点讨论了公司在电子新材料（靶材）、高分子塑核材料（PMI泡沫）及萃取剂三大新材料板块的业务进展、市场竞争力以及公司整体的业绩指引。

核心观点/结论：

1. 靶材业务：在显示面板端市占率约 50%，新一代光伏（钙钛矿）靶材已实现批量突破，市占率较高；正积极切入半导体靶材领域，虽认证周期较长（3-5 年），但技术储备充足。
2. 高分子材料：PMI 泡沫聚焦军工（无人机、隐身化）及 3C 电磁屏蔽（已导入苹果等供应链）；PVC 泡沫维持稳定。
3. 萃取剂业务：通过工艺优化与产能提升，预计 2026 年 6 月起实现盈亏平衡，长期看好动力电池回收市场的爆发。
4. 财务目标：公司锚定股权激励目标，预计今年净利润 3.8 亿元，明年 5 亿元。

经营与财务要点：

1. 定价机制：靶材业务采取季度成本加成法（溢价机制），有效缓解原材料（如银、铟等）价格剧烈波动对毛利率的影响，目前靶材毛利率维持在 30% 左右。
2. 业务结构：新材料业务收入占比已提升至 50%-60%；传统环保装备业务作为“现金奶牛”，每年贡献约 1 亿元净利润。
3. 产能布局：在柳州建设 500 吨级靶材工厂，重点储备光伏靶材产能。

催化剂与风险：

1. 催化剂：钙钛矿光伏商业化放量、半导体靶材海外认证突破、动力电池强制回收政策落地。
2. 风险：原材料价格极端波动、半导体客户认证进度不及预期、商业航天起量速度慢于预期。