1月份汽车行业销量解读及展望交流纪要

摘要： 本次会议旨在解读 2026 年 1 月份汽车行业销量数据，指出行业整体呈现内销显著下滑与出口高增长的两极分化态势。

核心数据变化：

1. 行业总体下滑：1 月份行业整体出现两位数下滑，主因是补贴退坡（尤其是新能源车）导致内销承压。
2. 出口强劲增长：全行业出口增速预计在 30%-50%，延续去年下半年的高增长趋势。
3. 燃油车相对稳健：受补贴影响较小且原材料成本上涨压力低于新能源车，表现优于行业整体增速。

边际解读/市场影响：

1. 车企策略转向：在原材料（铜铝、锂、存储等）成本上涨背景下，车企倾向于保价保利，未出现激烈的价格战。
2. 个体表现分化：比亚迪内销下滑主因是主动区库存及新车上市准备；吉利、长城凭借多动力布局和海外渠道扩张表现较好；理想、小鹏、小米等新势力受新车型周期驱动明显，但 1 月份基数影响各异。

后续关注与风险：

1. 右侧拐点：预计 3 月份后进入右侧机会，逻辑在于国内利空出尽、出口高弹性以及具身智能带来的估值空间。
2. 潜在催化剂：关注 2-3 月份车企是否因成本上涨而采取终端提价动作。
3. 风险点：2 月份销量潜在压力及新车上市期间的波动。