📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议对 2026 年 1 月中国乘用车销量及出口表现进行了跟踪分析。整体结论认为市场表现优于此前悲观预期，尤其是出口端呈现从单家领先向多家共同增长的转变，将有效提升板块整体盈利能力。
核心数据变化：
- 整体趋势：1 月销量未达市场悲观预期，多家主机厂实现强劲增长。
- 新势力表现：华为鸿蒙智行 1 月销量近 6 万台（同比+66%）；蔚来同比增长 96%；小鹏同比下滑 34%，但增程车型表现突出。
- 传统车企及出口：比亚迪、长城、吉利、上汽、广汽等海外销量高增。其中吉利海外新能源车占比达 53%，奇瑞海外销量同比上涨 48%，比亚迪海外销量同比增长约 43%。
边际解读/市场影响：
- 预期差：国内需求未如预期般悲观，且出口板块“全面开花”，这将显著改善行业盈利预期。
- 投资机会：板块经历长时间下跌，悲观预期已在一定程度得到体现，建议关注投资底部机会。
后续关注与风险：
- 新产品增量：关注华为首款 MPV、理想硬派方盒子越野车以及小鹏下半年全尺寸 SUV 的上市进展。
- 风险点：关注国内需求恢复进度以及海外市场波动风险。