📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为华宝证券公募基金指数跟踪周报，核心观点认为当前权益市场景气趋势重于风格轮动，资金将向具备真实业绩动能的 AI 算力等科技板块集中，同时关注债市利率走廊收窄带来的短端机会。
核心观点：
- 权益市场：科技板块（尤其是 AI 算力硬件链）为绝对主线，底层业绩的“K 型分化”驱动资金向具备真实利润增长的企业集中，短期内该趋势难以逆转。
- 固收市场：央行提出“收窄利率走廊”，增强了短端政策刚性约束，为短端利率打开想象空间；长端利率则以震荡为主。
- 政策动态：证监会支持在沪深交易所推出主动管理 ETF，该品类正式由行业讨论迈入制度议程。
论据支撑：
- 市场表现：上周科创 50 指数上涨显著，光模块、PCB、存储等细分领域需求预期升温，科技股基优选指数近期涨幅明显领先。
- 债市数据：1 年期国债收益率下行至 1.17%，10 年期下行至 1.73%，期限利差扩大。
- 指数跟踪：权益策略中，成长股基和科技/高端制造主题基的绩效表现优于价值和周期风格。
局限性/风险：
- 波动风险：短期交易拥挤度上升可能加剧波动，需关注美联储加息对终端需求和资本开支的实质影响。
- 流动性风险：债市临近季末需关注资金面压力。
- 模型风险：报告涉及的模拟组合结果基于模型计算而非实盘，存在模型失效风险。