海信家电近况交流会议纪要

摘要： 本次会议为海信家电与华安证券的定向交流，重点讨论了公司 2026 年第二季度的经营情况、各产品线内外销表现、成本压力及海外产能布局。

核心观点/结论：
公司整体经营稳健，通过精简 SKU、提升单品效率及推进渠道改革（TX 3 改革）来抵消原材料成本压力。预计全年营收与利润力争实现增长或不下滑，分红比例维持在 50% 以上。

经营与财务要点：

1. 产品线表现：
   • 空调：内销份额呈上升趋势，但受去年高基数影响整体承压；外销端北美市场环比有所改善，东盟市场增长迅速。
   • 冰洗：表现较好，尤其是洗衣机增速较快；冰箱通过价格调整和能效升级维持竞争力。
   • 日本 3 电：一季度已实现盈亏平衡，全年目标为 3-5% 的收入增长且维持盈亏平衡。
2. 成本与效率：铜价高位运行对暖通空调毛利产生较大压力。公司采取大幅缩减 SKU 的策略以增强单品规模效应，并优化研发、制造与采购的整体协同。
3. 海外布局：墨西哥工厂产能已拉满，正向盈亏平衡努力；东盟工厂处于产能爬坡期，未来将覆盖北美及本地需求。

催化剂与风险：

1. 催化剂：世界杯主题产品的销售带动；6月能效升级带来的产品均价提升；海外产能进一步释放。
2. 风险：铜价持续高位运行；地缘政治导致贸易摩擦升级；房地产后周期对央空需求的传导时间较长。