太空光伏行业深度报告：轻量柔性引领，面向商业航天的空间能源革命

摘要： 本报告深入分析了太空光伏行业在商业航天和太空算力中心驱动下的发展趋势。随着AI算力需求激增及万颗级商业星座部署，太阳翼的轻量化、柔性化成为必然，推动电池技术由砷化镓向HJT、钙钛矿叠层演进，且封装辅材正向UTG和CPI柔性化重构。

行业主线：

1. 需求驱动：人工智能算力需求催生轨道数据中心，商业航天规模化组网使太阳翼成为核心交付约束，驱动空间电源向高比功率、高收纳比方向迭代。
2. 形态重构：柔性太阳翼凭借非线性质量增长特征，突破了火箭整流罩的物理包络限制，比功率显著高于传统刚性太阳翼。
3. 技术路径：电池技术经历“三结砷化镓（主流） $\rightarrow$ P型HJT/晶硅-钙钛矿叠层（中期过渡） $\rightarrow$ 钙钛矿（远期终局）”的演进路径。

关键变化与分歧：

1. 辅材体系升级：封装材料由厚重的掺铈玻璃转向超薄柔性玻璃（UTG）和无色透明聚酰亚胺（CPI）薄膜，以适配卷展式太阳翼。
2. 效率与成本平衡：在保持抗辐射性能的同时，通过引入地面成熟的HJT产能和钙钛矿技术实现大幅降本。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备航天级UTG/CPI量产能力的玻璃与薄膜厂商，以及在超薄HJT和钙钛矿电池领域有突破的光伏企业。
2. 核心风险：商业航天组网进度不及预期、新型电池在太空极端环境下的长期可靠性验证不足、产业链技术路径发生颠覆性变化。