📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告点评字节跳动在 FORCE 原动力大会上发布的豆包大模型 2.1 Pro、Seedance 2.5 等五大模型升级。分析指出字节跳动已将 MaaS 升格为集团核心基础底座业务，其大模型能力正从 C 端对话工具正式转向 B 端工业化生产工具，AI 商业化目标大幅上调，进入高速兑现周期。
行业主线：
- AI 战略地位提升：MaaS 业务成为集团第一优先级，资源集中于大模型与算力基建。目前字节国内公有云大模型 Token 调用份额达 49.5%，位列行业第一。
- 产品逻辑转向 B 端：核心能力转向工程开发、长链路复杂任务拆解及多智能体并行调度，并通过分层定价体系（Pro 和 Turbo 版）抢占开发者及政企市场。
- 多模态能力突破：Seedance 2.5 增强了视频生成的时长、可控性与画质（支持原生 4K），并打通 C 端流量与 B 端商用付费生态。
关键变化与分歧：
- 商业化目标激进：2026 年 MaaS 营收目标提升至 150 亿元，较 2025 年实际营收增长近 10 倍。
- 变现模式成型：形成了基础模型 API 付费、集群 Agent 行业解决方案、多模态视频商用服务三大成熟路径。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备底层模型能力、算力基建及云生态卡位的厂商；在广告营销、内容生产、游戏等场景能借助 Coding+Agent 及多模态能力实现降本增效的下游应用。
- 核心风险：行业竞争加剧，技术迭代、AI 应用落地或商业化进程不及预期。