全球服务器行业预测上调：AI 架构升级与存储成本驱动资本开支

摘要： 高盛上调全球服务器市场规模（TAM）预测，主要驱动力为 AI 服务器机架（如 NVL72 等）的部署加速以及内存成本上升导致的云服务供应商（CSP）资本开支增加。

行业主线：

1. AI 服务器规模化增长：上调 AI 服务器机架及 8-GPU 服务器的出货量预测，预计 AI 服务器机架价值量将以 118% 的 CAGR 增长至 2028 年。
2. ASIC 渗透率提升：预测 ASIC AI 芯片在 AI 芯片中的占比将从 2026 年的 50% 提升至 2028 年的 55%，以优化计算效率并降低成本。
3. CSP 资本开支上调：同步上调美国和中国领先 CSP 的资本开支预算，反映出对 AI 基础设施需求的强劲支撑。

关键变化与分歧：

1. 产品结构升级：服务器形态从单机向更高集成度的机架级架构演进，增强了 GPU 互连能力并提升了单价。
2. 通用服务器协同增长：受益于 Agentic AI 驱动的 CPU 规格升级和内存成本上升，通用服务器的营收增速预测也被上调。

受益方向与风险：

1. 受益方向：重点关注 ODM 厂商（如鸿海、工业富联、纬颖、纬创）、液冷方案（AVC、双鸿）、光连接（中际旭创/Eoptolink）及晶圆代工（台积电）。
2. 核心风险：云厂商资本开支节奏低于预期、AI 芯片供应受限、通用服务器复苏不及预期。