光模块测试仪器专题：量产“卖铲人”受益于供需缺口与国产替代

摘要： 本报告聚焦光模块测试仪器行业，分析在 AI 算力需求驱动下，光模块速率由 800G 向 1.6T 演进如何带动配套测试设备（尤其是采样示波器）的量价齐升及国产替代机遇。

行业主线：

1. 需求量价齐升：AI 基础设施扩产带动光模块全检需求，配套测试设备精度提升、测试时间拉长。其中采样示波器作为核心仪器，预计 2027 年市场规模将突破 200 亿元。
2. 技术迭代升级：光模块速率演进（800G $\to$ 1.6T $\to$ 3.2T）推升测试难度，对示波器带宽要求显著提高（1.6T 需 $\ge$ 65GHz），驱动设备价值量翻倍。

关键变化与分歧：

1. 核心芯片成为瓶颈：高端测试仪器的性能由专用芯片决定。1.6T 时代商用芯片已达性能极限，具备自研 ASIC 芯片能力成为厂商入局的核心门槛。
2. 国产替代空间巨大：目前全球市场由是德科技、安立等海外龙头垄断，国产化率不足 20%，在供需缺口和政策催化下，已有技术储备的国产龙头迎来发展机遇。

受益方向与风险：

1. 受益方向：关注具备自研芯片商业化落地能力的龙头、覆盖全品类核心测试仪器的厂商以及通过并购布局光通信测试的综合仪器企业。
2. 核心风险：原材料价格波动、关键元器件进口依赖、高端新品落地进度不及预期。