光模块测试仪器专题：光模块量产“卖铲人”，受益行业通胀、供需缺口与国产替代

摘要： 本报告聚焦光模块测试仪器行业，分析在 AI 基础设施需求爆发背景下，光模块速率升级（800G $\rightarrow$ 1.6T $\rightarrow$ 3.2T）带动配套测试设备量价齐升的逻辑，并探讨核心芯片国产替代的机遇。

行业主线：

1. 量价齐升：AI 算力需求驱动光模块高速率演进，量产环节全检要求提升，采样示波器等核心仪器价值量与需求量翻倍，预计 2027 年采样示波器市场规模将突破 200 亿元。
2. 核心芯片壁垒：芯片是测试仪器的关键零部件，1.6T 时代信号基频达 56GHz，商用芯片性能不足，倒逼厂商必须具备自研芯片能力才能入局高端市场。

关键变化与分歧：

1. 国产化空间巨大：目前全球市场由是德科技、安立等海外龙头垄断，国产化率不足 20%，在供需缺口与政策催化下，国产替代趋势明确。
2. 技术路径演进：采样示波器在极低采样率下可实现极高带宽，是光通信周期性高速信号测试的核心，国内厂商正通过自研和并购（如收购普赛斯、伽蓝特）加速突破。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备自研 ASIC 芯片能力、已有技术布局并能实现商业化落地的国产测试仪器龙头。
2. 核心风险：原材料价格波动、关键元器件进口依赖、高端新品落地不及预期。