📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告是对有色金属行业的月度点评，重点分析了 2026 年 5 月贵金属、基本金属及新能源金属的行情走势。报告认为，尽管短期贵金属承压，但基于美联储政策转向及去美元化购金等长期支撑，中长期看好金价中枢抬升。
核心数据变化：
- 贵金属：5 月 COMEX 黄金均价 4601.55 美元/盎司，环比下行 3.01%；美元指数均值为 98.7255，十年期美债实际收益率均值为 2.04%。
- 基本金属：LME 铜、铝、锌、铅、锡价格上升，镍价格下降。
- 新能源金属：电池级碳酸锂价格由 18.85 万元/吨降至 17.90 万元/吨（-5.04%），氢氧化锂、钴盐价格同步下降，镍盐价格上升。
- 宏观与景气度：5 月中国有色金属产业景气指数为 42.0，环比上升 1.2 个百分点。
边际解读/市场影响：
- 金价逻辑：核心 CPI 环比涨幅小幅回落，美债实际利率上行空间受限，美联储政策观察转向温和。
- 铝土矿供应：全球最大铝土矿生产国几内亚计划 6 月宣布出口管制，目标推动价格回升。
- 需求端：5 月新能源汽车销量 149.6 万辆（同比 +14.46%），动力电池装车辆 71.9GWh（同比 +25.92%），长期需求向好。
后续关注与风险：
- 关注标的：贵金属关注紫金矿业、中金黄金、湖南黄金；小金属关注华友钴业、藏格矿业、中矿资源。
- 风险因素：美联储政策风险、美元持续走强、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧。